Finanční regulátoři jsou novým cílem politického osočování demokratů a republikánů na Capitol Hill po kolapsu Silicon Valley Bank.
Republikáni a demokraté nalezli na Capitol Hill vzácný okamžik bipartismu: obviňování federálních bankovních regulátorů z finanční krize způsobené krachem Silicon Valley Bank
Ve dvou slyšeních tento týden zákonodárci zaútočili na regulátory z Federálního rezervního systému a Federálního Pojištění vkladů Corp. za to, že nejednali dostatečně rychle, aby ukončili činnost nebo potrestali SVB, poskytovatele úvěrů v technologickém průmyslu, který byl 10. března umístěn do nucené správy. Dvě další banky selhaly. spolu s SVB a vyhlídkou na širší celosystémovou krizi vedly k tomu, že americká vláda ujistila Američany, že jejich vklady jsou v bezpečí.
Michael Barr, místopředseda pro dohled ve Fedu, v úterý řekl členům bankovního výboru Senátu, jak se představitelé centrálních bank stále více znepokojovali SVB a jak její závislost na nepojištěných vkladech a vystavení se dlouhodobým dluhopisům a hypotékám zajištěným vládou. mohly být nebezpečné, protože úrokové sazby rostly a tyto cenné papíry ztrácely tržní hodnotu. Fed však nejednal před útokem na banku vedeným vkladateli, ve kterém bylo během 24 hodin vybráno přibližně 42 miliard dolarů.
„Banka čekala příliš dlouho na to, aby vyřešila své problémy, a ironicky, opožděná opatření, která nakonec podnikla, aby posílila svou rozvahu, vyvolala nápor nepojištěných vkladatelů, který vedl k úpadku banky,“ svědčil Barr a dodal, že došlo k „neadekvátnímu“ řízení rizik. a vnitřní kontroly.
Jeho svědectví, spolu se svědectvím předsedy FDIC Martina Gruenberga a náměstkyně ministra financí Nellie Liangové, otevřelo stavidla kritiky ze strany politiků tak daleko od sebe na politickém spektru, jako je republikánský senátor Bill Hagerty z Tennessee a demokratická senátorka Elizabeth Warren z Massachusetts.
„FDIC neudělal svou práci“ tím, že nenašel kupce pro SVB, než uplatnil výjimku „systémového rizika“, která umožnila bankovním regulátorům ji zavřít a poskytnout úvěry a další pomoc celému bankovnímu odvětví, řekl Hagerty Gruenbergovi. „To je ostuda.“
Co se týče Warrenové, která se často přetahovala s regulátory kvůli svým obavám, že věnují příliš velkou pozornost velkým bankám a Wall Street na úkor Main Street, řekla: „Vedoucí pracovníci SVB a Signature riskovali a musí nést odpovědnost. za explozi jejich bank. Ale aby bylo jasno, tyto kolapsy také představují masivní selhání dohledu nad našimi národními bankami.
„Zdá se mi, že regulační orgány věděly o problému, ale nedokázaly upustit kladivo,“ dodal demokratický senátor Jon Tester z Montany.
Pro ty, kteří mají smysl pro historii, bylo v místnosti dostatek ironie.
V roce 2018 se na příkaz lobbistů a obhájců bankovního průmyslu – včetně bývalého generálního ředitele SVB Grega Beckera – Kongres dohodl na uvolnění regulace bank, která byla zavedena v legislativě reformy finančního sektoru Dodd-Frank, která následovala po Velké recesi v roce 2018. 2007-2009. Krátce po nástupu do úřadu v roce 2017 bývalý prezident Donald Trump slíbil, že „udělá číslo na Dodd-Frank“.
Pro zákon hlasovalo více než tucet demokratů, včetně Testera. Warren hlasoval proti, zatímco Hagerty vstoupil do Senátu v roce 2021.
V té době Barr v American Banker napsal, že „přijetí tohoto zákona by stále bylo významnou chybou“.
Barr byl tehdy děkanem na University of Michigan a uvedl, že komentáře byly jeho vlastní, a nikoli připomínky školy nebo ministerstva financí, kde předtím sloužil jako asistent tajemníka a klíčový architekt Dodd-Frankova zákona.
„Za prvé, návrh zákona by oslabil dohled nad všemi firmami, včetně 13 největších, tím, že by podkopal klíčový kapitálový poměr vyloučením určitých aktiv z úvahy a tím, že by velkým bankám poskytl nástroj pro vedení sporů proti přísnějším standardům – jakýsi druh plíživá deregulace,“ napsal Barr.
Ale tento týden byl Barr nadáván za pomalost akcí Fedu ohledně SVB, i když se ukázalo, že banka obdržela dopisy, které ji varovaly před regulatorními obavami a požadovaly, aby podnikla kroky k jejich zmírnění.
Další ostudou pro regulátory byla skutečnost, že Becker, generální ředitel SVB, působil v regionální bance Fedu v San Franciscu, ačkoli tyto pozice neznamenají žádný regulační dohled.
Republikánům toto slyšení také poskytlo příležitost protestovat proti vládní regulaci (jako je 80 miliard dolarů prezidenta Joe Bidena zahrnutých do zákona o snížení inflace, aby najal více agentů IRS) a to, co popisují jako závazek Bidenovy administrativy „probudit“ kapitalismus. Řada senátorů poukázala na to, že SVB se veřejně zavázala k iniciativám zaměřeným na diverzitu, spravedlnost a začleňování, což možná naznačuje, že regulační orgány se více zabývaly těmito otázkami než finančním dohledem.
Zapadá také do příběhu, který prosazují nejkonzervativnější z republikánů – kteří nyní mají ve Sněmovně obrovský vliv – o potřebě financovat různé vládní agentury, jako je ministerstvo školství, FBI a IRS.
Pro demokraty tato příležitost poskytla příležitost progresivním argumentům, že „ochromující“ předpisy Dodd-Frank, které byly zrušeny zákonem z roku 2018, ponechaly úředníky bez zdrojů nebo podpory, aby mohli adekvátně kontrolovat odvětví finančních služeb a také šířeji argumentovat pro větší regulaci. .
Senátor Sherrod Brown, demokrat z Ohia a předseda výboru, svalil vinu na management a také využil slyšení k tomu, aby šel po venture kapitalistů, kteří byli klíčovou zákaznickou základnou pro SVB a kteří pomohli vést útok na banku. Někteří z nich byli jedni z nejhlasitějších, kteří volali po vládní záchraně.
„Stejně jako nejsou žádní ateisté v zákopech, zdá se, že když dojde k krachu banky, v Silicon Valley nejsou žádní libertariáni,“ řekl Brown.
Středeční slyšení před sněmovním výborem pro finanční služby odráželo mnoho připomínek vznesených o den dříve v Senátu.
„Potřebujeme kompetentní orgány finančního dohledu,“ řekl poslanec Patrick McHenry, republikán v Severní Karolíně a předseda výboru. „Ale Kongres nemůže uzákonit pravomoc.“ McHenry byl zastáncem legislativy z roku 2018, která odvrátila Dodda-Franka.
Maxine Watersová, kalifornská demokratka a členka výboru, která hlasovala proti dřívějšímu zákonu, si vzala na starost také regulátory a řekla: „Lehká varování od Fedu vůči managementu SVB zjevně nejsou tím, co Kongres zamýšlel pro bankovní dohled.“
Ve čtvrtek Bidenova administrativa oznámila řadu kroků, o kterých doufá, že regulační orgány přijmou podle stávajících zákonů, aby posílily požadavky na likviditu pro banky s aktivy mezi 100 miliardami a 250 miliardami dolarů, čímž v podstatě zruší některé klíčové změny v zákoně z roku 2018 přijaté během Trumpova administrativa. Tyto banky by také podléhaly každoročním zátěžovým testům namísto každoročních testů požadovaných nyní.
Pro Fed přichází kontrola v nevhodnou dobu. Pověst centrální banky byla pošramocena tím, že nedokázala dostatečně ocenit, jak rychle se inflace v ekonomice v letech 2021 a 2022 uchytila. Nyní je pranýřována za zvýšení úrokových sazeb příliš vysoko a příliš rychle, než aby mohla bojovat s inflací, což ohrožuje ekonomiku proces.
„Moje otázka zní: Byla to otázka nedostatku autority nebo nedostatku vůle či touhy,“ říká Morris Pearl, předseda Patriotic Millionaires, ze strany regulátorů nejednat rychleji a ovládnout SVB. Pearl je bývalý výkonný ředitel BlackRock, který pracoval jménem federálních regulátorů v roce 2008 při záchraně Citibank.
„Myslím, že se Fed tehdy – a možná i nyní – obával, že nebude chtít být příliš těžkopádný,“ dodává Pearl.
Maclyn Clouse, profesor financí na Reiman School of Finance na Daniels College of Business na University of Denver, říká, že zatímco krize, která začala SVB „byla do značné míry neočekávaná“, ukazuje také, že měnová politika Fedu lidé, kteří stanovují úrokové sazby, si nebyli vědomi toho, jak moc jejich rozhodnutí ovlivní to, čeho by se regulátoři museli obávat.
„Pomineme-li regulační opatření, byli to právě oni, kdo se pak nechal zaskočit,“ řekl Clouse. Dodal však, že historie finančních krizí, jako byly ty na přelomu 90. a 20. století, ukazuje, že „regulátoři bývají o několik kroků pozadu za finančními institucemi“.
A není to jen to, jak se FED vypořádává s inflací a nyní bankovní krizí, která se stala cílem kongresového hněvu. Začátkem tohoto měsíce dal McHenry předsedovi Federálního rezervního systému Jerome Powellovi naslouchat snahám Fedu změřit finanční riziko, které změna klimatu představuje pro největší banky.
„Řešení problému, jako je změna klimatu, je důležité, ale politika, která by měla vycházet z Kongresu – ne centrální banky,“ řekl McHenry Powellovi. „Jak jste řekl, Fed se musí ‚držet našeho pletení‘.“
„Mnozí se obávají, že Fed sbírá nové jehlice a plete partyzánské svetry,“ řekl McHenry. „V tak nejisté době pro naši ekonomiku zde doma a pro globální ekonomiku by to byla chyba.“
Tlak na finanční regulátory přichází v době, kdy Kongres čelí potřebě zvýšit dluhový strop, což je úkol, který zahrnuje schvalování limitů na zaplacení dluhů, které vláda přijala za dříve schválené výdaje. Republikáni vyhrožují, že odmítnou svou podporu, pokud nedojde k dohodě o snížení výdajů, ale Biden se pevně drží dohody o „čistém“ dluhovém stropu – což se stalo v předchozích vládách obou stran.
Powell varoval, že pokud tak neučiní, ohrozí by to postavení USA na globálních trzích, i když také výslovně řekl, že Fed nehraje žádnou roli při stanovování fiskální politiky. Podobně se vyjádřila i ministryně financí Janet Yellenová. Ale vzhledem k tomu, že oba nyní čelí rostoucí kritice Kongresu, není jasné, jak vážně jsou jejich varování brána.
Nedávný průzkum agentury Reuters/Ipsos zjistil, že 37 % Američanů je proti zvýšení dluhového stropu, zatímco stejná procenta – 32 % – buď proti, nebo si nejsou jisti.
„Jsme uprostřed velké bankovní krize,“ napsal začátkem týdne David Kotok, předseda představenstva a hlavní investiční ředitel Cumberland Advisors. „Tohle není konec.“
„Řešením, které se v současnosti vyhýbá kolapsu podobnému depresi, je využití plné víry a úvěrového příslibu amerického ministerstva financí, který je celosvětově přijímán,“ dodal Kotok. „Použití dluhového stropu jako politicky motivovaného nástroje nyní zhoršuje schopnost národních úřadů vydávat dluhy, protože Kongres nedokázal dluhový strop zvýšit. Tento limit tedy ovlivňuje všechny trhy a zvyšuje riziko pro všechny banky. Americké ministerstvo financí musí mít možnost si půjčovat, když zasáhne, aby zastavilo kolaps na bankovních a úvěrových trzích.
Zneužívat krize v bankovním sektoru je bezpochyby dobrá politika pro obě strany. Nesplnění vládních závazků by bylo pro globální finanční systém řádově hrozivější, než k čemu dosud došlo.